Under det senaste året har "bitcoinvalar" dumpat över 500 000 BTC, institutionella tillbakadragningar och stabiliserat marknaden
Under de senaste 12 månaderna har kryptovaluta-marknaden genomgått ett tyst men kraftfullt skifte: stora privata innehavare av bitcoin - de så kallade "valarna" - har sålt av mer än 500 000 BTC (till aktuella växelkurs ≈ 50 miljarder dollar). Men dessa mynt gick inte ingenstans: de köptes glatt av institutionella investerare, som tillsammans byggde upp sina positioner till nästan 900 000 BTC. Som ett resultat blir marknaden mindre kaotisk och mer "mogen" - med mindre volatilitet och nya spelregler.
Varför säljer "valarna" ut?
Vi pratar om tidiga investerare, kryptovaluta-minare, offshore-plånböcker och oidentifierade "gamla rävar" i nätverket, som köpte BTC tillbaka till priser på 100-1 000 dollar och under många år har hållit betydande volymer - från 1 000 till 10 000 BTC. Analytiker antar att vissa av dem började "casha ut" och fixera flera vinster. Vissa som en del av portföljomfördelning, andra på grund av försämrad reglering eller närmande pensionsålder (bokstavligen).
Speciell aktivitet noterades under första kvartalet 2025 när bitcoin klättrade över 90 000 dollar - valarna började lämna och fonderna började aktivt gå in.
Vem ersätter dem?
Enligt Bloomberg och 10x Research har huvudköparna varit stora fonder och institutionella aktörer: dessa inkluderar ETF:er (t.ex. BlackRock, Fidelity, Ark Invest) samt företagsmäklare som MicroStrategy. Pensionsfonder, tillgångsförvaltare och privata banker är också bland köparna.
Enligt rapporter äger institutionella investerare nu cirka 25 % av all BTC-utgivning - det är mer än 4,8 miljoner mynt - vilket gör dem till den största ägarklassen. Jämfört med detta hade valarna (adresser med 1 000-10 000 BTC) sett sin andel minska med nästan 10 % under året.
Institutionella investerare äger cirka 4,8 miljoner mynt av de cirka 20 miljoner bitcoins i cirkulation. Illustration: 10x Research
Vad gör skillnad.
- Minimera volatilitet.
Enligt Deribit har BTC:s 30-dagars realiserade volatilitet nått en tvåårig lägsta nivå. Detta beror på att institutioner tenderar att hålla positioner längre och inte reagerar på hårda nyheter eller Elon Musks tweets. - Ändrad tillväxtmodell.
Med ankomsten av institutionalisering blir BTC-marknaden mer "guldlik" - inte en hype-drivning, utan långsiktig kapitalbevarande. Detta innebär färre spekulativa toppar, men även mer stabil kapitalisering. - Fond-effekt.
ETF:er blir den nya ingången till marknaden för detaljhandeln - fler människor köper bitcoin genom reglerade instrument snarare än direkt i plånböcker.
Men det finns risker
Analytiker varnar: om kapitalflöden in i ETF:er saktar ner och de tidigare "valarna" fortsätter att sälja, kan det leda till kortsiktiga nedgångar. Dessutom medför institutionell koncentration systematiska risker: om en av de stora aktörerna faller under sanktioner eller går i konkurs kan det hårt drabba marknaden.
Källa: Bloomberg
